選擇權報你知：解讀市場情緒，不再霧裡看花！
透過選擇權洞察市場情緒，讓投資決策更有把握。
嘿，各位好朋友，今天要來跟大家聊聊一個讓我覺得很神奇的工具，那就是「選擇權」。聽到選擇權，是不是有些人會覺得有點難懂、有點害怕？但其實啊，它就像一面鏡子，可以反映出市場對未來的想法，學會看懂這面鏡子，就能幫助我們在投資路上走得更穩更遠。
什麼是選擇權？先來認識一下這位新朋友
簡單來說，選擇權是一種「權利」，不是義務喔！它賦予你在未來的某個時間點，以特定的價格買進（買權，Call）或賣出（賣權，Put）某項資產的權利。當然，你也可以選擇不執行這個權利，讓它到期。
想像一下，你很喜歡吃雞排，但最近雞排價格波動很大，你很怕過幾天雞排漲價。這時候，你就可以買一個「雞排買權」，約定好在特定時間內，可以用現在的價格買到雞排。如果雞排真的漲價了，你就可以用比較低的價格買到，賺到價差；如果雞排沒漲價，甚至跌價了，你也可以選擇不買，損失的就是當初買這個權利的費用（權利金）。
選擇權交易主要有兩種角色：
- 買方： 擁有權利，支付權利金，期望標的資產價格往有利的方向變動。
- 賣方： 出售權利，收取權利金，期望標的資產價格維持不變或往不利的方向變動。
選擇權的種類：買權（Call）跟賣權（Put）
剛剛雞排的例子，其實就是「買權」。買權的意思是，你預期標的資產的價格會上漲。如果價格真的上漲，你就可以用約定的價格買入，然後用更高的市場價格賣出，從中獲利。
相反地，如果你預期標的資產的價格會下跌，就可以買「賣權」。賣權的意思是，你預期標的資產的價格會下跌。如果價格真的下跌，你就可以用約定的價格賣出，然後用更低的市場價格買回，從中獲利。
舉個例子，你擔心台積電股價會下跌，就可以買台積電的賣權。如果台積電股價真的下跌了，你就可以用約定的價格賣出台積電股票，然後用更低的市場價格買回，賺取價差。
選擇權的要素：到期日、履約價、權利金
買賣選擇權，一定要搞清楚這三個要素：
- 到期日： 選擇權的有效期限。過了到期日，這個權利就失效了。
- 履約價： 你可以用來買進或賣出標的資產的價格。
- 權利金： 你為了買到這個權利所支付的費用。
想像一下，你買了一個「下個月底到期，履約價是 600 元的台積電買權」，權利金是 10 元。這代表，你可以在下個月底之前，以 600 元的價格買入台積電股票，而你為了這個權利付出了 10 元。
如何利用選擇權預測市場情緒？
好啦，介紹完選擇權的基本概念，接下來就要進入重頭戲，也就是如何利用選擇權來預測市場情緒。
觀察買權/賣權比例（Put/Call Ratio）
這是一個很常用的指標，它的計算方式是：賣權的成交量/買權的成交量。這個比例越高，代表市場上買賣權的人越多，也就是大家越悲觀，認為價格可能會下跌；反之，如果這個比例越低，代表市場上買買權的人越多，也就是大家越樂觀，認為價格可能會上漲。
舉個例子，如果 Put/Call Ratio 很高，可能代表市場上很多人都在買賣權避險，擔心股市會下跌。這時候，你就要提高警覺，小心風險。
用法：
- 高於 1： 市場情緒偏向悲觀。
- 低於 1： 市場情緒偏向樂觀。
- 觀察一段時間的趨勢： 比較不同時間點的 Put/Call Ratio，可以觀察市場情緒的變化。
- 配合其他指標使用： Put/Call Ratio 並不是萬能的，最好配合其他指標一起使用，例如技術指標、基本面分析等等。
個人經驗：
我自己在看 Put/Call Ratio 的時候，不會只看單一數字，而是會觀察一段時間的趨勢。例如，如果 Put/Call Ratio 從低點開始上升，可能代表市場情緒開始轉趨保守，這時候我就會開始調整我的投資策略，減少風險性資產的配置。
看波動率指數（VIX）
VIX 又被稱為「恐慌指數」，它反映的是市場對未來股價波動程度的預期。當市場越恐慌，預期股價波動越大，VIX 就會越高；反之，當市場越平穩，預期股價波動越小，VIX 就會越低。
VIX 通常被認為是一個反向指標，也就是說，當 VIX 很高的時候，通常代表股市已經跌了一段時間，可能快要觸底反彈；反之，當 VIX 很低的時候，通常代表股市已經漲了一段時間，可能快要回檔修正。
用法：
- 高於 30： 市場恐慌情緒高漲。
- 低於 20： 市場情緒平穩。
- 觀察趨勢： VIX 的上升或下降趨勢，可以判斷市場情緒的變化。
- 配合其他指標使用： VIX 最好配合其他指標一起使用，例如技術指標、基本面分析等等。
個人經驗：
我自己在看 VIX 的時候，會把它當作一個風險指標。當 VIX 很高的時候，我會比較保守，減少投資金額；當 VIX 很低的時候，我會比較積極，增加投資金額。
觀察選擇權的隱含波動率（Implied Volatility）
每一種選擇權都有一個隱含波動率，它反映的是市場對該選擇權標的資產未來波動程度的預期。隱含波動率越高，代表市場預期股價波動越大，選擇權的價格也會越高；反之，隱含波動率越低，代表市場預期股價波動越小，選擇權的價格也會越低。
觀察不同履約價的選擇權的隱含波動率，可以畫出一個「波動率微笑曲線（Volatility Smile）」。通常，越遠離價平的選擇權（也就是履約價距離目前價格越遠的選擇權），隱含波動率會越高。這代表市場對於股價大幅波動的風險比較在意。
用法：
- 比較不同選擇權的隱含波動率： 觀察不同履約價、不同到期日的選擇權的隱含波動率，可以了解市場對不同價位和不同時間點的波動預期。
- 觀察波動率微笑曲線： 波動率微笑曲線的形狀，可以反映市場對風險的偏好程度。
- 配合其他指標使用： 隱含波動率最好配合其他指標一起使用，例如技術指標、基本面分析等等。
個人經驗：
我自己在看隱含波動率的時候，會特別注意波動率微笑曲線的形狀。如果波動率微笑曲線變得比較陡峭，代表市場對於極端風險的偏好程度比較高，這時候我就會比較小心，避免過度樂觀。
看最大痛點（Max Pain）
最大痛點是指在到期日時，讓選擇權買方虧損最多的履約價。一般來說，市場會傾向於往最大痛點移動，因為這樣對選擇權賣方最有利。
用法：
- 預測到期日價格： 最大痛點可以當作一個預測到期日價格的參考指標。
- 判斷市場情緒： 最大痛點的位置，可以反映市場對未來價格的預期。
- 配合其他指標使用： 最大痛點最好配合其他指標一起使用，例如技術指標、基本面分析等等。
個人經驗：
我自己在看最大痛點的時候，不會把它當作絕對的預測指標，而是會把它當作一個參考指標。因為市場變化很快，最大痛點的位置也會隨之改變。
選擇權的風險：要謹慎小心！
雖然選擇權是一個很有用的工具，但它同時也帶有風險。如果你不了解它的運作原理，很容易就會虧損。
選擇權的風險主要來自於：
- 時間價值遞減： 隨著到期日的接近，選擇權的時間價值會逐漸遞減。
- 波動率變化： 選擇權的價格會受到波動率的影響，波動率上升，選擇權的價格也會上升；波動率下降，選擇權的價格也會下降。
- 槓桿效應： 選擇權具有槓桿效應，也就是說，你可以用少量的資金控制大量的資產。但槓桿效應也是雙面刃，它可以放大你的獲利，但也會放大你的虧損。
個人建議：
- 新手入門： 如果你是選擇權的新手，建議從買方開始，先熟悉選擇權的運作原理。
- 資金控管： 投入選擇權的資金，不要超過你可以承受的損失。
- 風險意識： 時刻保持風險意識，不要過度自信。
總結一下：選擇權是個好幫手，但要用對方法
選擇權是一個很有用的工具，它可以幫助我們了解市場情緒，做出更明智的投資決策。但是，選擇權同時也帶有風險，一定要謹慎小心。
希望今天的分享對大家有幫助，祝大家投資順利！