搞懂選擇權：實值、平值、虛值，新手也能輕鬆上手！
讓你不再霧煞煞，輕鬆掌握選擇權的價值，一起在投資路上更進一步！
選擇權交易聽起來好像很高深莫測，但其實只要搞懂一些基本概念，就能開始玩轉這個投資工具。今天我們就來聊聊選擇權中最重要的概念之一：實值、平值、虛值。這三個詞彙，決定了你的選擇權合約的價值，也直接影響你的盈虧。別擔心，我會用最白話的方式，加上一些我的經驗分享，讓你輕鬆上手！
什麼是選擇權？ 簡單來說就是一種權利
在開始之前，我們先簡單複習一下選擇權是什麼。選擇權是一種「權利」，而不是義務。你可以選擇在到期日之前，或是到期日當天，以約定的價格（履約價）買入（買權）或賣出（賣權）標的資產。
想像一下，你看到隔壁阿嬤種的芒果，覺得未來一定會大漲，但現在手頭有點緊。這時候你就可以跟阿嬤簽一個合約：約定一個價格，在一個月內，你可以用這個價格跟阿嬤買芒果。
- 買權（Call Option）： 你有權利，但沒有義務，在到期日之前以履約價買入標的資產。
- 賣權（Put Option）： 你有權利，但沒有義務，在到期日之前以履約價賣出標的資產。
這個合約就是選擇權，你付給阿嬤的錢，就是權利金。如果到時候芒果真的大漲，你就可以用約定的價格買入，然後再用更高的價格賣出，賺取差價。但如果芒果跌價了，你也可以選擇不買，損失的就是當初付給阿嬤的權利金。
進入正題：實值、平值、虛值，到底差在哪？
好，現在我們正式進入今天的主題：實值、平值、虛值。這三個詞彙，描述的是選擇權的「內在價值」，也就是如果現在立刻執行這個選擇權，你可以賺到多少錢。
- 實值（In-the-Money, ITM）： 如果現在執行選擇權，你可以立刻賺到錢。
- 平值（At-the-Money, ATM）： 如果現在執行選擇權，你既不會賺錢，也不會賠錢。
- 虛值（Out-of-the-Money, OTM）： 如果現在執行選擇權，你會立刻賠錢。
聽起來有點抽象？沒關係，我們用實際例子來說明。
買權（Call Option）的實值、平值、虛值：
假設現在台積電的股價是600元，你買了一個履約價是550元的買權。
- 實值： 股價高於履約價（600元 > 550元），你可以用550元買到600元的股票，立刻賺50元。這個買權就是實值。
- 平值： 股價等於履約價（600元 = 600元），你用600元買到600元的股票，不賺不賠。這個買權就是平值。
- 虛值： 股價低於履約價（600元 < 650元），你用650元買到600元的股票，立刻賠50元。這個買權就是虛值。
賣權（Put Option）的實值、平值、虛值：
假設現在台積電的股價是600元，你買了一個履約價是650元的賣權。
- 實值： 股價低於履約價（600元 < 650元），你可以用600元買到股票，然後用650元賣出，立刻賺50元。這個賣權就是實值。
- 平值： 股價等於履約價（600元 = 600元），你用600元買到股票，然後用600元賣出，不賺不賠。這個賣權就是平值。
- 虛值： 股價高於履約價（600元 > 550元），你用600元買到股票，然後用550元賣出，立刻賠50元。這個賣權就是虛值。
表格整理，讓你一目瞭然：
| 選擇權種類 | 實值（ITM） | 平值（ATM） | 虛值（OTM） |
|---|---|---|---|
| 買權（Call） | 股價 > 履約價 | 股價 ≈ 履約價 | 股價 < 履約價 |
| 賣權（Put） | 股價 < 履約價 | 股價 ≈ 履約價 | 股價 > 履約價 |
為什麼要知道實值、平值、虛值？
知道選擇權的實值、平值、虛值非常重要，因為它會直接影響你的交易策略。
- 權利金價格： 一般來說，實值的選擇權權利金會比較貴，因為它具有內在價值。虛值的選擇權權利金會比較便宜，因為它不具有內在價值，價格主要反映時間價值和波動率。
- 風險承受度： 買入實值的選擇權，你的風險相對較低，但獲利空間也可能較小。買入虛值的選擇權，你的風險相對較高，但如果判斷正確，獲利空間也可能更大。
- 交易策略： 不同的交易策略會選擇不同的選擇權。例如，如果你預期股價會大幅上漲，你可能會選擇買入虛值的買權，以較低的成本博取高報酬。
我的經驗分享：
剛開始接觸選擇權的時候，我也常常被這些名詞搞得暈頭轉向。後來我發現，最好的方法就是實際操作，小額買賣，慢慢累積經驗。
我記得有一次，我預期某支股票會上漲，但又不想承擔太大的風險，就買了一些虛值的買權。結果，那支股票真的如我預期上漲，而且漲幅很大，我買的那些虛值買權，價值也跟著水漲船高。那次的經驗讓我體會到，選擇權的槓桿效應真的很驚人，但同時也意識到風險控管的重要性。
後來，我慢慢調整我的交易策略，不再只追求高報酬，而是更注重風險控制。我會根據不同的市場狀況和我的風險承受度，選擇不同的選擇權，有時候買實值，有時候買平值，有時候買虛值。
更深入的探討：時間價值和波動率
除了內在價值之外，選擇權的價格還受到時間價值和波動率的影響。
- 時間價值： 距離到期日越長的選擇權，時間價值越高。因為時間越長，股價波動的可能性就越大，選擇權變成實值的機會也越大。
- 波動率： 波動率越高的選擇權，價格越高。因為波動率越高，股價漲跌的幅度就越大，選擇權變成實值的機會也越大。
時間價值和波動率，是影響選擇權價格的重要因素。在選擇選擇權的時候，除了要考慮內在價值之外，也要考慮時間價值和波動率。
如何判斷選擇權的價值？
除了自己計算之外，現在有很多工具可以幫助你判斷選擇權的價值。
- 選擇權計算機： 網路上有很多免費的選擇權計算機，你可以輸入股價、履約價、到期日、波動率等參數，計算出選擇權的理論價格。
- 券商軟體： 大部分的券商軟體，都會提供選擇權的報價資訊，包括權利金、Delta、Gamma、Theta、Vega等希臘字母。這些希臘字母，可以幫助你更深入地了解選擇權的風險和報酬。
選擇權交易的風險：
選擇權交易是一種高風險的投資，新手一定要謹慎。
- 權利金歸零： 如果你的判斷錯誤，股價走勢跟你預期的相反，你的選擇權可能會變成虛值，到期時權利金歸零。
- 槓桿效應： 選擇權具有槓桿效應，可以放大你的獲利，但也可能放大你的損失。
- 時間耗損： 隨著時間的流逝，選擇權的時間價值會逐漸減少，即使股價沒有變化，你的選擇權價值也會下降。
給新手的建議：
- 從模擬交易開始： 在實際交易之前，先用模擬交易熟悉選擇權的交易規則和操作方式。
- 從小額交易開始： 剛開始交易選擇權，先從小額交易開始，控制風險。
- 做好風險控管： 設定停損點，避免損失擴大。
- 多學習，多交流： 參加選擇權的課程或講座，跟其他交易者交流經驗。
實值、平值、虛值，是選擇權交易的基本概念。搞懂這些概念，可以幫助你更好地了解選擇權的價值，制定更有效的交易策略，控制風險，提高獲利機會。
選擇權交易是一個需要不斷學習和實踐的過程。希望今天的分享，能幫助你更了解選擇權，在投資路上更進一步！ 祝妳們投資順利！