基金報酬率大解密：怎樣算才真正了解你的投資績效？
基金報酬率的計算方式百百種，別擔心！我們一起搞懂背後的眉角，讓你對自己的投資更有信心。
投資基金，就像幫自己的錢找個好歸宿，希望它們能努力工作，幫我們賺更多。但基金績效好不好，不能光憑感覺，數字會說話！報酬率就像是基金的成績單，告訴我們這段時間它幫我們賺了多少，或是賠了多少。
但你知道嗎？基金公司、理財網站，甚至連朋友跟你說的報酬率，可能都不太一樣。這是因為報酬率的算法有很多種，如果沒有搞清楚，很容易被誤導，甚至做出錯誤的投資判斷。
為什麼報酬率算法這麼多種？
想像一下，你開了一間小店，每天都會進貨、賣東西，月底要算賺多少錢，算法就有很多種：
- 簡單算法： 只看月底戶頭裡多了多少錢，扣掉進貨成本，就是賺到的錢。但這種算法沒辦法看出每天的經營狀況。
- 詳細算法： 每天記錄進貨成本、銷售額，甚至連店租、水電都要算進去。這種算法最精準，但也很麻煩。
基金報酬率也是一樣，不同的算法，反映出不同的資訊，各有優缺點。我們要做的，就是選擇最適合自己的，並且了解它的意義。
常見的基金報酬率算法：
接下來，我們來認識幾種常見的基金報酬率算法：
簡單報酬率（Simple Return）：
這是最簡單、也最直觀的算法。
公式： （期末淨值 - 期初淨值） / 期初淨值 x 100%
舉例： 如果你年初買了一檔基金，當時的淨值是 10 元，年底變成 12 元，那這檔基金的簡單報酬率就是 (12 - 10) / 10 x 100% = 20%。
優點： 簡單易懂，容易計算。
缺點： 沒有考慮到現金流的影響，例如中途有申購或贖回，會影響計算結果。而且，如果跨期比較，沒有考慮到時間價值，容易產生誤導。
我的經驗： 我剛開始投資基金的時候，都是看這種簡單報酬率，覺得方便又快速。但後來發現，如果我中間有定期定額扣款，用這種算法就完全不準了。
持有期間報酬率（Holding Period Return, HPR）：
這種算法比簡單報酬率更進階一點，但還是沒有考慮到現金流的影響。
公式： （期末價值 - 期初價值 + 期間配息） / 期初價值 x 100%
舉例： 如果你年初買了一檔基金，當時的淨值是 10 元，年底變成 12 元，期間基金還配息了 0.5 元，那這檔基金的持有期間報酬率就是 (12 - 10 + 0.5) / 10 x 100% = 25%。
優點： 比簡單報酬率更準確，因為有考慮到配息的影響。
缺點： 一樣沒有考慮到現金流的影響，而且沒有考慮到時間價值。
我的經驗： 如果你的基金有配息，一定要記得把配息算進去。有些基金會把配息直接滾入再投資，這樣就可以不用自己計算了。
年化報酬率（Annualized Return）：
年化報酬率是把投資期間的報酬率，轉換成一年的報酬率，方便我們比較不同期間的投資績效。
公式： （1 + 持有期間報酬率）^(1 / 投資年數) - 1
舉例： 如果你投資一檔基金三年，持有期間報酬率是 33.1%，那這檔基金的年化報酬率就是 (1 + 0.331)^(1 / 3) - 1 = 10%。
優點： 可以比較不同期間的投資績效，讓投資人更容易了解基金的長期表現。
缺點： 年化報酬率只是把過去的績效轉換成一年的數字，並不代表未來一定會達到這個報酬率。而且，如果投資期間很短，例如只有幾個月，年化報酬率可能會被過度放大，產生誤導。
我的經驗： 我在看基金績效的時候，一定會看年化報酬率，因為這樣才能比較不同基金的長期表現。但我也會提醒自己，過去的績效不代表未來，還是要多方考量。
時間加權報酬率（Time-Weighted Return, TWR）：
時間加權報酬率是比較專業的算法，它會把投資期間分成幾個階段，每個階段的報酬率都是獨立計算，最後再把這些階段的報酬率加總起來。
算法：
- 將投資期間分成幾個階段，每個階段的起點都是有現金流（申購或贖回）發生的時間點。
- 計算每個階段的報酬率： (期末價值 - 期初價值 - 期間現金流) / 期初價值
- 將每個階段的報酬率加 1，然後全部相乘，最後再減 1，就是時間加權報酬率。
舉例：
假設你在一檔基金的投資期間有以下幾筆交易：
- 年初：申購 10,000 元，淨值 10 元。
- 年中：申購 5,000 元，淨值 12 元。
- 年底：淨值 11 元。
那這檔基金的時間加權報酬率的計算方式如下：
- 階段一：年初到年中
- 期初價值：10,000 元
- 期末價值：10,000 / 10 x 12 = 12,000 元
- 期間現金流：5,000 元
- 報酬率：(12,000 - 10,000 - 5,000) / 10,000 = -0.3
- 階段二：年中到年底
- 期初價值：12,000 + 5,000 = 17,000 元
- 期末價值：(10,000 / 10 + 5,000 / 12) x 11 = 16,583.33 元
- 期間現金流：0 元
- 報酬率：(16,583.33 - 17,000) / 17,000 = -0.0245
- 時間加權報酬率：(1 + (-0.3)) x (1 + (-0.0245)) - 1 = -0.317
優點： 可以排除現金流的影響，真實反映基金經理人的操作績效。
缺點： 計算比較複雜，需要專業知識。
我的經驗： 這種算法比較適合用來評估基金經理人的能力，因為它可以排除我們自己申購或贖回的干擾。但如果你只是想了解自己的投資績效，用其他算法可能更方便。
資金加權報酬率（Money-Weighted Return, MWR）：
資金加權報酬率又稱為內部報酬率（Internal Rate of Return, IRR），它會把現金流的影響納入考量，計算出一個報酬率，讓所有現金流入的現值，等於所有現金流出的現值。
算法： 資金加權報酬率的計算比較複雜，通常需要用電腦軟體或計算機來計算。它的概念是，找到一個折現率（報酬率），使得所有現金流入的現值，等於所有現金流出的現值。
舉例：
假設你在一檔基金的投資期間有以下幾筆交易：
- 年初：申購 10,000 元。
- 年中：申購 5,000 元。
- 年底：贖回 16,000 元。
要計算這檔基金的資金加權報酬率，需要找到一個報酬率，使得以下等式成立：
10,000 / (1 + r) + 5,000 / (1 + r)^0.5 = 16,000
這個方程式可以用電腦軟體或計算機來解，解出來的 r 就是資金加權報酬率。
優點： 可以反映投資人的真實報酬，因為它把現金流的影響納入考量。
缺點： 容易受到現金流的影響，如果投資人在高點申購，在低點贖回，資金加權報酬率可能會很低，即使基金經理人的操作績效很好。
我的經驗： 我覺得資金加權報酬率最能反映我自己的投資績效，因為它考慮到我什麼時候投入了多少錢。但我也會注意，如果我中間有不理性的操作，例如追高殺低，會讓這個報酬率失真。
所以，哪種算法最準確？
其實，沒有一種算法是絕對準確的，每種算法都有它的優缺點。重要的是，你要了解每種算法的意義，並且選擇最適合自己的。
- 如果你只是想簡單了解基金的表現： 可以看簡單報酬率或持有期間報酬率。
- 如果你想比較不同基金的長期表現： 可以看年化報酬率。
- 如果你想評估基金經理人的能力： 可以看時間加權報酬率。
- 如果你想了解自己的真實報酬： 可以看資金加權報酬率。
除了公式，還有什麼要注意的？
除了了解各種報酬率的算法，還有一些細節要注意：
- 費用： 基金的管理費、保管費、交易費用等等，都會影響報酬率，所以在比較不同基金的時候，一定要把費用也考慮進去。
- 稅負： 基金的配息、資本利得，都要繳稅，所以在計算報酬率的時候，也要把稅負考慮進去。
- 通貨膨脹： 如果通貨膨脹率很高，即使基金的報酬率很高，實際的購買力可能也沒有增加多少，所以在評估報酬率的時候，也要把通貨膨脹考慮進去。
我的投資心得：
投資基金是一條漫長的路，了解報酬率的計算方式，只是第一步。更重要的是，要建立正確的投資觀念，選擇適合自己的基金，並且長期持有。
我以前也常常被各種報酬率搞得頭昏腦脹，後來我發現，最重要的是找到自己信任的資訊來源，並且持續學習。
投資理財就像學習一門新的語言，剛開始可能會覺得很難，但只要堅持下去，一定會有所收穫。希望這篇文章能幫助你更了解基金報酬率，讓你在投資的路上走得更穩健。