高收益債券ETF：甜美果實背後的風險考量
高收益債券ETF，聽起來是不是很吸引人？高收益耶！誰不想要讓自己的投資組合多一些「甜頭」呢？但投資這種東西，往往是風險和報酬並存的，就像好吃的蛋糕，背後可能藏著高熱量。所以，今天我們就來聊聊高收益債券ETF的風險，讓大家在追求高收益的同時，也能對潛在的風險有所了解，做出更聰明的投資決策。
首先，我們先來認識一下什麼是高收益債券，也順便了解一下ETF是怎麼樣運作的。
高收益債券是什麼？
高收益債券，顧名思義，就是收益率比較高的債券。但為什麼它的收益率會比較高呢？因為發行這些債券的公司，通常信用評級比較低，也就是違約風險比較高。你可以想像成，銀行借錢給比較有風險的客戶，就會收取比較高的利息，來彌補這個風險。所以，高收益債券又被稱為「垃圾債券」或「投機等級債券」。雖然聽起來不太好聽，但其實很多有潛力的公司，一開始可能因為規模小或營運狀況不穩定，所以信用評級不高，才會發行高收益債券來籌集資金。
ETF又是什麼？
ETF，全名是「指數股票型基金」（Exchange Traded Fund），簡單來說，它就像一個「菜籃子」，裡面裝著一籃子的股票或債券，追蹤特定的指數。比如說，台灣50 ETF就是追蹤台灣股市市值最大的50家公司。ETF可以在交易所像股票一樣買賣，所以非常方便。
高收益債券ETF：把高收益債券裝進菜籃子
把上面兩個概念結合起來，高收益債券ETF就是一個「菜籃子」，裡面裝著一籃子的「高收益債券」。透過投資高收益債券ETF，你可以一次投資多檔高收益債券，達到分散風險的效果。而且，因為ETF可以在交易所買賣，所以流動性也比較好。
了解了基本概念，我們現在可以開始深入探討高收益債券ETF的風險了。
高收益債券ETF的風險，有哪些？
投資高收益債券ETF，就像走在鋼索上，既有機會看到美麗的風景，也要小心掉下去的風險。以下我們就來看看，高收益債券ETF有哪些主要的風險：
信用風險（Credit Risk）：
這是高收益債券ETF最主要的風險。剛剛我們說了，發行高收益債券的公司，通常信用評級比較低，所以違約的風險也比較高。如果ETF裡面持有的債券，有公司發生違約，那ETF的淨值就會下跌。
怎麼評估信用風險？
- 信用評級機構： 像是標準普爾（S&P）、穆迪（Moody’s）和惠譽（Fitch）這些信用評級機構，會對債券發行人的信用狀況進行評估，給予不同的評級。評級越高，表示違約風險越低；評級越低，表示違約風險越高。投資前可以參考這些評級機構的報告。
- 財務報表分析： 如果你對財務報表比較熟悉，可以自己分析債券發行人的財務狀況，例如營收、獲利、負債比率等等，來判斷其償債能力。
- 新聞資訊： 隨時關注債券發行人的新聞資訊，例如公司經營狀況、產業趨勢等等，可以幫助你了解其信用風險的變化。
個人經驗分享：
我之前在考慮投資某檔高收益債券ETF的時候，特別去查了它持有的債券的信用評級分佈。發現這檔ETF持有很多評級比較低的債券，雖然收益率很高，但我覺得風險太高，最後就決定放棄投資。所以，投資前一定要做好功課，了解自己能夠承受的風險。
利率風險（Interest Rate Risk）：
債券的價格和利率是呈反向關係的。當利率上升時，債券價格就會下跌；當利率下跌時，債券價格就會上漲。這是因為當市場利率上升時，新發行的債券會提供更高的收益率，所以舊的債券的吸引力就會下降，價格也會下跌。
怎麼評估利率風險？
- 存續期間（Duration）： 存續期間是衡量債券價格對利率變動敏感度的指標。存續期間越長，表示債券價格對利率變動越敏感。投資高收益債券ETF時，可以關注其平均存續期間。
- 殖利率曲線（Yield Curve）： 殖利率曲線顯示不同到期日的債券的殖利率。如果殖利率曲線向上傾斜（長期債券的殖利率高於短期債券），表示市場預期未來利率會上升，這可能會對債券價格產生負面影響。
- 聯準會（聯準會）的政策： 聯準會是美國的中央銀行，其貨幣政策對全球的利率都有很大的影響。投資前可以關注聯準會的動向，了解其未來升息或降息的可能性。
個人經驗分享：
我記得之前聯準會宣布要升息的時候，我手上的債券ETF的淨值就明顯下跌。那時候我有點緊張，但因為我知道債券ETF的利率風險，而且我投資的目標是長期持有，所以我就沒有急著賣出，而是繼續持有。後來利率穩定下來，債券ETF的淨值也慢慢回升。所以，了解風險，並且堅守自己的投資策略，是非常重要的。
流動性風險（Liquidity Risk）：
流動性風險是指在需要賣出ETF的時候，可能無法順利賣出，或者必須以較低的價格賣出。高收益債券的流動性通常比投資等級債券差，所以高收益債券ETF也可能面臨流動性風險。
怎麼評估流動性風險？
- 成交量： ETF的成交量越高，表示其流動性越好。投資前可以關注ETF的平均成交量。
- 買賣價差： 買賣價差是指ETF的買入價和賣出價之間的差額。買賣價差越小，表示ETF的流動性越好。
- 追蹤誤差（Tracking Error）： 追蹤誤差是指ETF的績效與其追蹤的指數之間的差異。如果ETF的追蹤誤差很大，表示其流動性可能較差。
個人經驗分享：
我之前有一次想要賣出一檔成交量比較小的高收益債券ETF，結果發現掛了很久都沒有成交。後來我只好把價格稍微調低一點，才順利賣出。所以，投資流動性比較差的ETF，要有心理準備，可能需要花比較長的時間才能賣出，或者需要犧牲一點價格。
匯率風險（Currency Risk）：
如果ETF投資的是以外幣計價的債券，那就會面臨匯率風險。當台幣升值時，以外幣計價的資產價值就會下降；當台幣貶值時，以外幣計價的資產價值就會上升。
怎麼評估匯率風險？
- 了解ETF持有的債券的幣別： 投資前要了解ETF持有的債券是以哪些幣別計價的，並關注這些幣別的匯率走勢。
- 考慮避險工具： 如果你不想承擔匯率風險，可以考慮使用外匯期貨或選擇權等避險工具。
- 分散幣別： 可以投資不同幣別的資產，來分散匯率風險。
個人經驗分享：
我投資海外債券ETF的時候，都會特別注意匯率的波動。如果我覺得台幣短期內可能會升值，我就會減少投資海外債券ETF的比例。反之，如果我覺得台幣可能會貶值，我就會增加投資。當然，匯率的預測是很困難的，所以最好的方法還是分散幣別，不要把所有的雞蛋放在同一個籃子裡。
投資高收益債券ETF，需要注意什麼？
了解了高收益債券ETF的風險，我們再來看看，在投資這種ETF的時候，需要注意哪些事情：
- 了解自己的風險承受能力： 投資前一定要誠實地面對自己，了解自己能夠承受多少風險。如果你是風險趨避者，那可能就不適合投資高收益債券ETF。
- 做好功課： 投資前一定要仔細研究ETF的公開說明書，了解其投資策略、持有的債券、費用等等。
- 分散投資： 不要把所有的資金都投入到高收益債券ETF，應該分散投資到不同的資產類別，以降低整體投資組合的風險。
- 長期持有： 債券ETF比較適合長期持有，不要因為短期的市場波動而頻繁交易。
- 定期檢視： 定期檢視自己的投資組合，根據市場變化和自己的風險承受能力，進行適當的調整。
總結一下，高收益債券ETF雖然有機會提供較高的收益，但也伴隨著較高的風險。投資前一定要做好功課，了解自己的風險承受能力，並採取適當的風險管理措施。
我想跟大家分享一個觀念：投資就像談戀愛，不要只看到對方的優點，也要了解對方的缺點。只有真正了解對方，才能做出明智的決定，建立長久的關係。
希望這篇文章能幫助大家更了解高收益債券ETF的風險。祝大家投資順利！