選擇權時間價值：讓你荷包失血的隱形怪獸？小心被它吃乾抹淨！
時間就是金錢？在選擇權的世界裡，這句話簡直是至理名言！時間價值就像一個貪吃的怪獸，每天都在啃食你的選擇權，而且越靠近到期日，牠就吃得越兇！今天，我們就來好好認識這隻怪獸，看看怎麼才能避免被牠吃乾抹淨！
蛤？什麼是時間價值？先來個基本款教學！
想像一下，你買了一張樂透彩券，距離開獎還有一週。這張彩券本身的價值，除了號碼組合之外，還包含了「中獎的可能性」。就算你的號碼爛到爆，但只要開獎還沒到，就還是有一線希望嘛！這「中獎的可能性」，就像是選擇權的時間價值。
時間價值指的是選擇權權利金中，超出內在價值的部分。內在價值很好理解，就是立刻履約可以賺到的錢。舉例來說，你買了一張履約價 100 元的股票買權，現在股價是 110 元，那麼內在價值就是 10 元（110 - 100 = 10）。如果這張選擇權權利金是 12 元，那時間價值就是 2 元（12 - 10 = 2）。
所以，時間價值就像是「夢想價值」！你買的是一個可能性，是一個在到期日前，標的資產價格可能會朝有利方向變動的機會。
時間價值耗損：從鮮嫩多汁到乾巴巴的過程
時間價值會隨著時間流逝而遞減，這就是時間價值耗損。就像水果放久了會爛掉一樣，選擇權的時間價值也會慢慢消失。越靠近到期日，時間價值耗損的速度就越快！這就像是樂透彩券，開獎前一天還值點錢，開獎後沒中獎就直接變廢紙！
為什麼時間價值會耗損？
很簡單，因為時間越少，標的資產價格朝有利方向變動的可能性就越小。想像一下，如果你只剩一天可以讓股價從 110 元漲到 120 元，機率當然比你還有一個月時要低得多！
時間價值耗損曲線：認識這隻怪獸的真面目
時間價值耗損的速度並不是線性的，而是一個曲線。這個曲線就叫做時間價值耗損曲線，它長得大概像這樣：
1 | 價值 |
- 剛開始的時候： 時間價值耗損速度比較慢，因為距離到期日還很遠，還有很多時間讓價格變動。
- 中間的時候： 時間價值耗損速度開始加快。
- 到期日附近： 時間價值耗損速度最快，幾乎是一天一個價！
個人心得： 我剛開始玩選擇權的時候，常常被時間價值耗損搞到灰頭土臉。明明方向看對了，但時間不夠，還是賠錢出場。後來才發現，原來時間才是選擇權交易最大的敵人！
時間價值耗損的影響：不小心就會變成韭菜！
時間價值耗損對選擇權買方非常不利。如果你是買方，而且方向看錯，那時間價值耗損就會加速你的虧損。就算方向看對了，但如果價格變動的速度不夠快，也可能被時間價值耗損吃掉你的利潤！
舉個例子：
你買了一張履約價 100 元的股票買權，權利金 12 元。你預期股價會漲，但漲的速度很慢，一個月後，股價才漲到 108 元。
- 這時候的內在價值是 8 元 (108 - 100 = 8)。
- 假設權利金剩下 9 元，那麼時間價值只剩下 1 元 (9 - 8 = 1)。
雖然股價漲了，但因為時間價值耗損，你還是虧了 3 元 (12 - 9 = 3)！
個人經驗： 我曾經買過一張即將到期的選擇權，當時覺得股價很有機會大漲，結果隔天股價只小漲一點，但權利金卻跌了一大半！我才知道，原來時間價值耗損這麼恐怖！
如何應對時間價值耗損：選擇權交易生存指南
既然時間價值耗損這麼可怕，那我們該怎麼辦呢？以下是一些建議：
- 縮短持有時間： 如果你是買方，盡量縮短持有時間，避免時間價值耗損吃掉你的利潤。當預期實現後，就要果斷出場！
- 用法： 設定停利點和停損點，嚴格執行交易計畫。
- 解釋： 時間就是金錢！不要讓時間價值耗損成為你的敵人。
- 賣出選擇權： 如果你是賣方，時間價值耗損對你有利。你可以透過賣出選擇權，賺取時間價值耗損的利潤。
- 用法： 可以考慮賣出虛值選擇權，賺取穩定的權利金收入。
- 解釋： 當時間價值慢慢消失時，你的權利金就變成你的利潤！
- 選擇較長到期日的選擇權： 如果你預期標的資產價格會在未來一段時間內變動，可以選擇較長到期日的選擇權，降低時間價值耗損的影響。
- 用法： 選擇距離到期日至少一個月以上的選擇權。
- 解釋： 就像買水果一樣，選擇新鮮一點的，保存期限比較長！
- 了解希臘字母： 希臘字母是用來衡量選擇權價格對各種因素敏感度的指標。其中，Theta 用來衡量時間價值耗損的速度。
- 用法： 觀察 Theta 值，了解你的選擇權每天會損失多少時間價值。
- 解釋： 了解 Theta 值，就像知道水果的保存期限一樣，可以幫助你更好地掌握風險。
希臘字母 Theta：掌握時間價值耗損的密碼
剛才提到希臘字母 Theta，它是用來衡量選擇權價格對時間變化的敏感度。簡單來說，Theta 代表的是選擇權每天會損失多少時間價值。
- Theta 值為負數： 這是選擇權買方的噩夢，因為時間價值每天都在減少！
- Theta 值為正數： 這是選擇權賣方的天堂，因為時間價值每天都在增加！
舉個例子：
如果一張選擇權的 Theta 值是 -0.1，代表這張選擇權每天會損失 0.1 元的時間價值。
個人經驗： 我在交易選擇權的時候，一定會密切關注 Theta 值。如果我買的選擇權 Theta 值太高，我就會考慮盡快出場，避免時間價值耗損吃掉我的利潤。
時間價值不只是壞人！善用它也能變成賺錢工具！
雖然時間價值耗損對買方不利，但對賣方來說，卻是個賺錢的好機會！透過賣出選擇權，你可以賺取時間價值耗損的利潤。
常見的賣出選擇權策略：
- 賣出勒式 (Short Straddle)： 同時賣出相同履約價的買權和賣權。如果你預期標的資產價格不會有太大波動，就可以採用這個策略。
- 賣出跨式 (Short Strangle)： 同時賣出不同履約價的買權和賣權。這個策略比賣出勒式更保守，但利潤也更少。
- 掩護性買權 (Covered Call)： 持有標的資產的同時，賣出買權。這個策略可以增加你的投資收益，但也會限制你的潛在利潤。
個人心得： 我喜歡用掩護性買權來增加我的股票投資收益。當我覺得某支股票短期內不太會漲，我就會賣出買權，賺取權利金。
時間價值：選擇權交易中不可或缺的知識！
時間價值是選擇權交易中一個非常重要的概念。了解時間價值，可以幫助你更好地掌握風險，提高交易勝率。
重點整理：
- 時間價值是選擇權權利金中，超出內在價值的部分。
- 時間價值會隨著時間流逝而遞減，這就是時間價值耗損。
- 時間價值耗損曲線呈現非線性變化，越靠近到期日，耗損速度越快。
- Theta 值是用來衡量選擇權價格對時間變化的敏感度。
- 善用時間價值，可以透過賣出選擇權來賺取利潤。
希望今天的分享對你有幫助！記住，選擇權交易充滿風險，務必謹慎評估，做好風險管理，才能在這個市場中生存下去！下次見啦！