2020上半年驚濤駭浪全紀錄
還記得年初時大家都還在為過年紅包煩惱，誰知道一場疫情就把全世界給攪得天翻地覆。作為一個在期貨市場打滾多年的老韭菜，我真的要說，今年上半年的台指期表現絕對是我見過最精彩刺激的一次。從崩盤到反彈，從恐慌到狂歡，這半年來的市場走勢簡直比八點檔還要精彩。
年初的美好錯覺
記得春節前，大家還在討論著要不要加碼，畢竟去年台股表現不錯，很多人都覺得今年應該也會延續多頭格局。當時我身邊的朋友們個個都信心滿滿，有的在討論要買哪支飆股，有的在研究期貨怎麼做多賺快錢。
那時候台指期大概還在11000多點左右，看起來一切都很正常。我自己也是滿手多單，心想著新的一年應該會有個好開始。結果沒想到，這個美好的錯覺很快就被現實狠狠打臉了。
疫情的消息剛開始傳出來時，大家其實都沒太在意。畢竟之前也有SARS的經驗，覺得頂多就是短期影響，很快就會過去。但隨著武漢封城的消息傳出，市場開始有些緊張的氣氛。
黑天鵝降臨，市場大屠殺
二月下旬開始，全球股市開始出現劇烈震盪。美股那邊已經開始熔斷，我們台股當然也逃不掉。記得那幾天，每天開盤就是跳空下跌，看著自己的帳戶數字一直在縮水，真的是心如刀割。
最慘的是三月中旬，全球股災正式爆發。台指期從年初的高點一路狂瀉，最低跌到8000點附近，整整跌了快3000點！那個跌幅真的是慘不忍睹，很多人的資產瞬間蒸發了三分之一。
我記得有一天，台指期單日就跌了600多點，那天晚上我根本睡不著覺。不只是因為虧錢，更是因為整個市場的恐慌情緒讓人喘不過氣。當時打開任何一個財經頻道，看到的都是綠油油的數字，專家們也都在討論著經濟衰退的可能性。
那段時間真的是考驗人性的時刻。很多人在最低點忍不住殺出，結果後來就後悔莫及。也有些人趁機撿便宜，後來賺得盆滿缽滿。我自己當時也在掙扎，到底該停損還是該攤平，那種煎熬真的只有經歷過的人才知道。
政府出手，資金大放水
就在大家都絕望的時候，各國政府開始出手救市。美國Fed直接把利率降到零，還推出無限量QE，簡直就是開印鈔機的節奏。台灣央行雖然比較保守，但也降息了，而且政府推出各種紓困方案。
這些政策的效果很快就顯現出來了。市場上突然多了很多資金，而且因為定存利率那麼低，錢放銀行根本沒意思，大家開始把資金往股市搬。
記得四月初的時候，台指期開始出現比較明顯的反彈。一開始大家都還很懷疑，覺得這只是技術性反彈，沒想到這個反彈一路持續到六月底都沒停過。
報復性反彈，散戶大舉進場
四五月份的反彈真的是讓人看傻眼。台指期從8000多點一路衝到11000點，短短兩個月就漲了快3000點。這個漲幅比之前的跌幅還要兇猛，完全就是V型反轉的教科書範例。
這時候市場的氣氛完全變了。之前還在哀號的投資人突然變成樂觀派，每天都在討論哪支股票會漲停。更誇張的是，很多原本不碰股票的人也開始進場，連我隔壁賣早餐的阿姨都跑來問我要怎麼開戶買股票。
那段時間的台指期真的是瘋狂，每天的成交量都創新高。我自己也趁著這波反彈賺回了不少之前的虧損，但說實話，心情還是很複雜。一方面慶幸自己撐過了最黑暗的時刻，另一方面又擔心這樣的漲勢能持續多久。
科技股領軍，傳產苦哈哈
這波反彈最明顯的特色就是科技股表現特別強勁。台積電、聯發科這些護國神山一支比一支強，帶動整個電子族群狂飆。主要是因為疫情讓大家都在家工作，對電子產品的需求大增，加上5G、AI這些題材持續發酵。
相對來說，傳統產業就比較慘了。像是航空、觀光、餐飲這些跟疫情直接相關的產業，股價根本起不來。記得長榮航最慘的時候跌到10塊錢以下，現在回想起來真的是抄底的好時機，但當時誰敢買啊？
我自己當時主要是做科技股的期貨，跟著台積電的節奏操作。雖然波動很大，但趨勢相對明確，比較好抓方向。傳產的話我就比較小心，畢竟基本面真的很差，純粹是投機性的反彈。
外資動向，決定大盤走勢
觀察這半年的走勢，外資的動向真的是關鍵因素。三月份大崩盤的時候，外資狂賣台股，每天都是百億規模的賣壓。當時看到外資賣超的數字，就知道隔天開盤又要跳空下跌了。
但到了四五月，外資的態度開始轉變。尤其是看到美國那邊股市開始反彈後，外資也開始回補台股。加上台灣疫情控制得比較好，經濟基本面相對穩定，外資對台股的信心逐漸恢復。
我記得有幾天外資連續大買超過百億，台指期直接跳空高開，那種氣勢真的很驚人。這也讓我深刻體會到，在台股市場，外資的影響力真的不能小看。
散戶心理學，貪婪與恐懼的循環
這半年來最有趣的就是觀察散戶的心理變化。三月份崩盤的時候，大家都被嚇壞了，到處都在問要不要停損，網路上一片哀號聲。很多人在最低點附近忍不住殺出，結果錯過了後來的大反彈。
但到了五六月，市場氣氛完全相反。每天都有人在分享賺錢心得，新手們個個都覺得賺錢很容易。我身邊就有朋友，三月底才開始學買股票，結果兩個月就賺了五十萬，整個人都飄飄然了。
這種心理的轉變真的很典型。市場恐慌時，大家都不敢買；市場狂歡時，大家都忘記風險。巴菲特說的「別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼」，真的是至理名言。
期貨操作心得，順勢而為最重要
做期貨這麼多年，這次的經驗讓我又學到不少東西。最重要的一點就是，順勢而為真的很重要。三月份明明是空頭趨勢，但我卻一直想要抄底做多，結果被市場教訓得很慘。
後來我調整策略，專心跟著趨勢走。空頭時就做空，多頭時就做多，不要想著抄底摸頂。這樣操作下來，雖然不是每次都賺大錢，但至少不會有太大的虧損。
另外就是資金控制很重要。期貨的槓桿很高，一個不小心就會爆倉。我現在每次進場都會設好停損點，而且絕對不會超過總資金的20%。寧可少賺一點，也不要冒太大的風險。
還有一點就是要保持理性。市場狂跌時不要恐慌，狂漲時也不要興奮過頭。我會定期檢視自己的操作，看看哪些地方做得好，哪些地方需要改進。
技術分析的妙用
這半年來我也更加體會到技術分析的重要性。雖然基本面分析可以告訴你長期趨勢，但短期的買賣點還是要靠技術分析來抓。
像是三月份的低點，其實從技術面就可以看出一些端倪。當時台指期已經跌破所有的支撐線，但RSI指標出現了明顯的背離，暗示可能有反彈的機會。雖然當時基本面還是很差，但技術面的訊號還是很準確的。
我現在的操作模式就是用基本面判斷大方向，用技術面找進出點。這樣的勝率會比較高，而且風險也比較可控。
選擇權的避險策略
除了期貨，我這半年也開始接觸選擇權。主要是用來避險，畢竟這種大波動的市場，多一些工具總是好的。
三月份崩盤的時候，我買了一些Put來避險，結果還真的賺了不少錢。雖然期貨部位虧損，但選擇權的獲利多少彌補了一些損失。
到了反彈階段，我又開始賣一些Put來增加收入。畢竟市場往上的機率比較高，賣Put可以賺取時間價值，算是不錯的策略。
不過選擇權真的比較複雜，需要考慮的因素很多。新手的話還是建議先從期貨開始學，等有經驗了再來碰選擇權比較安全。
國際情勢的影響
台指期畢竟不是獨立運作的，國際情勢的變化對我們影響很大。這半年來，美股的走勢基本上就決定了台股的方向。
美股跌，我們隔天就跳空下跌；美股漲，我們隔天就跳空上漲。這種連動性在疫情期間特別明顯，主要是因為全球資金流動的影響。
所以現在我每天都會關注美股的走勢，尤其是道瓊和那斯達克。如果美股出現大幅波動，隔天台股開盤就要特別小心。
另外像是美元指數、原油價格、黃金價格這些，也都會影響到台股的表現。做期貨真的需要有全球視野，不能只看台灣的狀況。
產業輪動的觀察
這半年來最明顯的就是產業輪動的現象。一開始是防疫概念股表現最好，像是口罩、額溫槍相關的公司股價都翻倍。
接著是居家辦公概念股崛起，筆電、視訊會議相關的公司開始發威。再來是遠距教學、電商、外送這些受惠於疫情的產業。
到了後期，市場開始期待經濟復甦，傳統的景氣循環股也開始有表現。鋼鐵、塑化、航運這些之前被打趴的產業，也開始有資金關注。
掌握產業輪動的節奏，對期貨操作很有幫助。我通常會觀察哪個產業開始有資金流入，然後跟著做相關的期貨商品。
央行政策的重要性
央行的政策在這次危機中扮演很重要的角色。美國Fed的無限QE直接推升了資產價格，包括股市、債市、房市都受惠。
台灣央行雖然比較保守，但降息的效果還是很明顯。利率降低讓資金成本下降，企業比較容易取得資金，對股市是利多。
而且低利率環境讓定存的吸引力下降，資金自然會往股市流動。這也是為什麼四五月份會有那麼多新手進場的原因之一。
我現在會特別關注央行的會議紀錄和總裁的發言，這些都會影響到市場的預期。如果央行釋出寬鬆的訊號，通常對股市是利多。
風險控制的重要性
經過這半年的洗禮，我對風險控制有了更深的體會。期貨的槓桿很高，一個不小心就可能爆倉，所以風險控制絕對是第一優先。
我現在的原則是：
- 每次進場前都要設好停損點
- 單筆交易的風險不超過總資金的5%
- 絕對不要逆勢加碼
- 保持適當的現金部位
雖然這樣做可能會錯過一些大賺的機會，但至少可以確保在市場上活得久一點。畢竟投資是長期的事業，不是賭博。
心理素質的鍛鍊
做期貨不只是技術和知識的競賽，更是心理素質的考驗。這半年來的大起大落，真的是對心理素質的極大考驗。
恐慌時要保持冷靜，興奮時要保持理性，這說起來容易做起來難。我自己也是經過多次的失敗才慢慢學會控制情緒。
現在我會定期檢視自己的交易紀錄，看看哪些決策是理性的，哪些是情緒化的。逐漸調整自己的心態，讓交易更加客觀理性。
資訊蒐集的重要性
在這個資訊爆炸的時代，如何篩選有用的資訊變得很重要。我現在會固定關注幾個可靠的資訊來源，包括財經媒體、研究報告、外資報告等。
特別是外資的研究報告，雖然不一定每次都對，但至少可以了解專業機構的看法。這對判斷市場趨勢很有幫助。
另外我也會關注一些技術分析的專家，學習他們的分析方法。不過最重要的還是要有自己的判斷，不能完全依賴別人的意見。
持續學習的態度
市場是不斷變化的，所以持續學習很重要。這次疫情就是一個很好的例子，之前的經驗完全派不上用場，必須重新學習適應。
我現在會定期參加一些投資課程，也會閱讀相關的書籍。和其他投資人交流經驗也很有幫助，可以學到不同的觀點和方法。
最重要的是要保持謙虛的態度。市場永遠比我們想像的複雜，一旦變得自滿就很容易栽跟頭。
未來展望
展望下半年，我覺得台指期還是會延續震盪向上的格局。主要是因為：
- 疫情逐漸受控，經濟活動恢復正常
- 央行維持寬鬆政策，資金面依然充裕
- 科技產業基本面強勁，有望持續帶動大盤
- 外資對台股看法逐漸轉正面
不過也要注意一些風險因素，像是疫情可能的二次爆發、美中貿易戰的影響、通膨壓力等等。
總的來說，我會維持謹慎樂觀的態度。在趨勢向上時積極參與，但也要隨時準備好應對突發狀況。
給新手的建議
最後想給剛進入期貨市場的新手一些建議：
- 先學好基本功再進場，不要急著賺錢
- 一定要做好風險控制，保護本金最重要
- 從小額開始，慢慢累積經驗
- 保持學習的心態，市場會教你很多東西
- 不要聽信明牌，要有自己的判斷能力
期貨市場充滿機會，但也充滿風險。只要用心學習，保持紀律，相信每個人都能在這個市場找到屬於自己的獲利模式。
今年上半年的經歷真的讓我學到很多，也讓我對市場有了更深的敬畏之心。期待下半年能有更好的表現，也希望所有的投資朋友都能在市場上順利獲利。
記住一句話：「市場永遠是對的，我們要做的就是順應市場，而不是對抗市場。」這是我這半年來最大的體悟，也是我想跟大家分享的最重要的一點。
投資路上，讓我們一起加油！