那陣子我第一次碰期貨的時候,整個人是懵的。什麼叫「期貨」?明明還沒發生的事,怎麼可以先拿來買賣?更扯的是,它竟然還有自己的價格,還會跟現貨不一樣。咦?什麼又是現貨?當時的我,腦袋裡浮現的只有兩個字:「問號」。
後來,我朋友跟我講了一個超白爛但超好懂的比喻,我才總算開竅。他說:「期貨就像是一隻狗,現貨是牠的主人。平常白天出門散步的時候,小狗常常衝前衝後,有時跑太快拉太遠,有時又慢吞吞落後,但最後都會跟著主人一起回家。」
我聽完超有感,腦袋瞬間清晰。
這隻小狗,也就是「期貨」,真的很敏感。風吹草動都會激動得不得了,牠跑得比主人快的時候,價格就超出現貨,這就叫做「正價差」;相反的,如果狗跑在主人的後面,也就是價格低於現貨,那就是「逆價差」。
很多新手第一次看到期貨價格比現貨高,就會以為「哇!要漲了!」然後興沖沖衝進去,結果一個回頭就被巴下來。因為其實這隻狗在外面亂跑,根本不知道主人有沒有回頭了。你以為牠在帶路,搞不好牠只是聞到什麼味道去追松鼠了。
我印象最深的一次,是我某天中午吃便當配著盤中看盤(我很認真,有時都邊吃邊用左手滑K棒),那時候期貨比現貨還高了快一百點,盤勢又一副樂觀向上,我心裡想:「不衝嗎?現在不進,什麼時候進?」結果下午收盤,現貨居然穩穩站好,期貨自己拉回來了,整個價差瞬間縮小,我就這樣賠了便當錢,外加一份自尊。
後來我才學聰明一點——每天13:44,也就是期貨日盤收盤的時候,再來看期現貨的價差,才比較有參考價值。那個時間點可以想像成是狗跟主人一起回到家門口,誰在前誰在後,一目了然。你不可能一邊遛狗一邊猜牠會跑去哪,結果反而把自己繞進死胡同裡。
有些人問:「夜盤的價差要看嗎?」我會直接搖頭。夜盤的時候主人已經在家吃泡麵看Netflix,狗還在外面自己撒野,根本沒人牽牠,當然不能當作真實價差參考啊。
我自己是偏好在日盤收盤後觀察價差,有時候看到逆價差變很大,我反而會覺得是好機會。像之前有一次,我記得某個大跌的日子,那天市場整個氣氛超級恐慌,期貨價格居然比現貨低了快400點,超級逆價差。我一開始也嚇到,以為發生什麼天災人禍,結果那天其實就是一堆人恐慌出場,完全不理性。
我想說:「這麼悲觀的情緒,會不會反而是買點?」結果還真的慢慢漲回來,價差也逐漸收斂。那次讓我深刻體會到一件事——極端情緒帶來的價差,常常是進場抓收斂的黃金時機。
不過我也不是每次都這麼神,有一次我看到正價差很大,心想應該是樂觀訊號吧?就偏空操作,結果市場直接繼續嘎爆,害我連晚餐都不敢點太好吃的。後來才發現,其實短線的正價差不一定就是偏空,還是要配合其他指標跟大盤氣氛來看,不然單看價差,常常會被狗狗誤導。
我現在的做法比較簡單一點,我會每天收盤後大概看一下期現貨的價差狀況,如果價差大到不合理,再回去看一下當天的盤中消息。有時候是國際盤影響,有時候是市場過度情緒,搞清楚原因之後,再思考要不要進場。尤其是結算週那幾天,狗狗會乖一點,慢慢靠近主人,那時候價差的收斂趨勢就更明顯。
有一次我朋友跟我說他看到正價差以為是多頭,直接一路做多,結果兩天內被嘎爆。我問他你看了什麼指標?他只說「價差看起來很樂觀啊」,我差點翻白眼說:「拜託!那是狗狗跑太快,結果主人根本沒動啊!」這種行情,一定要記得:狗不是主人,狗也會亂跑,牠再怎麼可愛都不能完全相信。
我最喜歡用的觀察方式是搭配技術指標一起看,像是搭配MA或布林帶,有時候看到逆價差很大,但技術面卻在關鍵支撐附近,那就很容易是一個轉折點。當然,也有時候狗會亂咬人,所以還是要控好風險,設好停損,才不會變成狗咬了你還賠了錢。
到現在我還是很愛用那個「期貨是狗、現貨是主人」的比喻,因為這真的很好理解,而且每次市場劇烈震盪的時候,我都會提醒自己:「現在是狗太嗨,還是主人真的要跑了?」搞清楚這一點,往往就能避掉一些冤枉單。
期貨這東西,真的不能單靠情緒或單一指標下判斷,它像是一場心理戰,也是節奏感的對決。學會觀察、學會等待,還有學會放狗去跑但不跟著牠瞎衝,才是我這幾年慢慢體會出來的小心得。
我以前是那種看到價差大就心癢癢、手癢癢、錢包也癢癢的菜雞,現在則是慢慢懂得冷靜觀察、等時機再出手的老菜雞。說真的,市場不是比誰衝得快,而是比誰笑到最後。
所以啊,如果你今天剛開始接觸期貨,看到價差大就想衝進場,那我只能說——先深呼吸,想想狗狗跟主人之間的距離,問問自己:「牠是在奔跑,還是在逃跑?」這個問題,可能會救你一筆錢。
如果你喜歡這樣的內容,我會繼續分享一些我自己的看盤日記跟犯過的白目錯誤,希望大家都能當一個不被狗拖著跑的主人,而不是天天被狗拉著到處撞牆的投資人。